PTA供应增量预期增强 乙二醇市场向上动力有限 世界快看点
原油
在欧佩克+突发官宣减产后,周一WTI原油应声高开,一度上涨超81美元水平,涨幅近8%。沙特带头减产50万桶/天至年底,其它多个OPEC+成员跟随减产,自5月开始额外减产幅度在115万桶/天,不包括俄罗斯自3月开始减产50万桶至年底。在周一OPEC+会议前紧急宣布减产,说明减产国的挺价意愿较强,高油价可能加大通胀压力,促使各国央行在更长时间内保持紧缩政策。
其它供应方面,美国石油钻机数处于下滑通道,上周原油产量减少10万桶至1220万桶/天。截至3月31日当周,美国活跃石油钻机数592座,环比下降1座,同比去年增加59座。
【资料图】
需求方面,中国PMI增强市场对需求复苏的信心,美国石油产品以及汽油消费量有所上涨,跟经济相关的馏分油需求不及预期。
库存及价差方面,美原油超预期降库,WTI月差跟随盘面走强,由于需求季节性以及经济疲软预期,成品油整体裂解价差回落,汽油裂解相对支撑较强。
宏观方面,周五美国经济数据发出通胀放缓的信号,降低美联储的鹰派预期,缓解市场对于金融风险持续扩大的担忧。中国3月制造业PMI连续三个月处于扩张区间,经济发展仍在企稳回升之中。
策略:市场对美联储偏鹰的担忧减弱,美元走弱对油价压力减轻。如果OPEC+全面实施新减产措施,第二季度供需面相对宽松的局面将被扭转,下半年供需趋紧的预期被提前,有效提振近月油价,关注周一OPEC+会议。
PTA
短期供需尚可,PTA现货偏于集中,但市场快速大幅上涨,短期PTA或维持高位整理。现货方面,供应商延续买盘,刚需补空较多,日内现货基差稍强,PTA窄幅整理。3月31日PTA现货价格收跌18至6402元/吨,现货均基差收涨7至2305+160.主港主流货源,3月及4月初交割现货05升水160附近、4月中交割05升水147附近。加工费方面,PX收1102美元/吨,PTA加工费回升至685.03元/吨。
装置方面,山东威联两套100万吨PX装置,24日新线停机,月底另外一套停机,预计检修至5月底;海伦石化2#120万吨装置2月初故障检修,目前装置重启中;仪征化纤2号线29日检修,为期7天附近;珠海英力士3#125万吨装置25日检修,为期45天。PTA整体负荷稳定在78.40%,聚酯开工85.91%。截至3月30日,江浙地区化纤织造综合开工率为62.02%,较上周开工下降1.25%。随着春夏季尾单的逐步交付,预计四月行情将维持弱势运行趋势,月底多数订单进入交付阶段,下周织造开工降负意愿增强。
库存方面,随着加工费修复,PTA装置负荷提升,供需去库幅度缩减,且PTA新装置近期投产出料,供应增量预期增强。
策略:PX检修季,PTA社会库存偏低位,现货流通收紧,主流供货商回购支撑现货,聚酯需求暂稳且库存偏低位。但聚酯有负反馈预期存在,终端有订单无实际好转,预计短期PTA或易涨难跌,关注成本端动态及下游聚酯减产兑现程度。
MEG
装置有检修机会,供应利好但需求受效益以及终端情况影响,也有下降预期,供需总体仍偏空,预计短期乙二醇低位整理为主。现货方面,周五张家港现货价格4125附近高开后,盘中震荡偏强,日内运行区间在4120-4140区间内,收盘时现货商谈在4110-4120区间。3月31张家港乙二醇收盘价格上涨45至4110元/吨,华南市场收盘送到价格稳定在4250元/吨。基差方面,基差偏弱,在05-40至05-30区间运行。
装置方面,安徽昊源30万吨/年的MEG装置计划近日降负至5成附近,预计在半个月左右。3月31日国内乙二醇总开工59.02%(平稳),一体化63.81%(平稳),煤化工50.39%(平稳)。截至3月30日,华东主港地区MEG港口库存总量102.97吨,较27日增加0.28万吨。终端整体情况不佳,聚酯维持刚需采购为主,近期港口发货节奏迟滞,整体库存微量增加。聚酯开工85.91%。截至3月30日,江浙地区化纤织造综合开工率为62.02%,较上周开工下降1.25%。随着春夏季尾单的逐步交付,预计四月行情将维持弱势运行趋势,月底多数订单进入交付阶段,下周织造开工降负意愿增强。
综合来看,乙二醇成本支撑力度有限,国产量处于相对较高水平,随着中东、北美的开工负荷提升,后期进口量趋势增加,总体供应压力短期内暂难缓解,需求聚酯多数产品亏损且终端需求不振,开机负荷回落机率增加,供需结构并不支撑持续走高,预计短期乙二醇震荡整理为主,关注下游恢复进程。
策略:乙二醇成本支撑略强,但目前供应端压力仍存,需求端已显疲弱,供需主导下,市场向上动力有限,预计乙二醇短期震荡整理,关注下游恢复进程。
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