焦炭:反弹高度有限 建议暂且观望

2023-05-11 10:41:31     来源 : 广发期货

【期现】


(资料图)

截至5月10日,主力合约收盘价2151元,环比下跌13元,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1860元,环比下跌100元,CCI日照准一级冶金焦报2000元,环比持平,日照港仓单2199元,期货贴水48元。市场第七轮提降落地,焦化厂仍有利润,后市仍有继续提降空间。

【利润】

截至5月4日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利25元/吨,利润周环比减少33元,山西准一级焦平均盈利94元/吨,山东准一级焦平均盈利64元/吨,内蒙二级焦平均盈利-102元/吨,河北准一级焦平均盈利95元/吨。焦化利润有所回落,但是根据测算当前焦化厂仍有一定利润。

【供给】

截至5月4日,247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨,环比下降0.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量69万吨,环比下降1万吨。西北地区受到利润压缩影响,开始有减产动作,供应端产量稍有下降,但多数焦企仍维持高负荷开工水平。

【需求】

截至5月4日,247家钢厂日均铁水240.48万吨,环比下降3.06吨,钢厂继续维持限产,铁水高位回落,短期仍有下降空间,预计焦炭需求将持续走弱。

【库存】

截至5月4日,全样本独立焦企焦煤库存816.7万吨,环比下降4.7万吨,247家钢厂焦煤库存788.4万,环比下降8.4万吨。下游对原料煤采购消极,仍被动去库为主,维持低库存策略不变,产地出货困难,煤矿库存进一步累积。

【观点】

焦炭第七轮提降落地,目前焦化企业仍有一定利润,现货仍有提降空间。粗钢平控政策落地,下半年铁水均值将大幅回落,影响焦炭需求走弱,下游钢厂资金压力较大,仍以低库存策略为主,对原料打压的意愿仍在。受焦煤供给收缩以及部分钢厂复产影响,盘面有所企稳,但实际需求仍偏弱,近期市场波动较大,建议暂且观望。

(文章来源:广发期货)

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