天风·短片 | 量化择时周报：反弹有望创出新高_今日播报

2023-06-19 13:07:21 来源 : 天风研究天风研究

(资料图)

伴随A股分红期即将结束，指数告别被动承压的状况，结合较长的风险偏好抬升窗口期和成交回暖，市场有望在本次反弹中再创年内新高。我们的行业配置模型显示，6月继续沿用高景气策略，目前我们跟踪的景气度最新数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电源设备、保险、中药和白酒。

反弹有望创出新高

两周前周报认为：“展望中期，市场在国内经济弱复苏和美联储加息尾声的共同作用下，市场仍有望继续创出新高。”本周wind全A周上涨3%，创出今年以来最大周涨幅，市值维度上，本周代表小市值股票的国证2000上涨2.61%，中盘股中证500上涨2.3%，沪深300上涨3.3%，上证50上涨2.24%;本周中信一级行业中，食品饮料和汽车领涨，食品饮料上涨7.82%；电力和银行表现最差，电力下跌2.58%。本周成交活跃度上，汽车和食品饮料板块资金流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续缩小，最新数据显示20日线收于4924点，120日线收于5048点，短期均线位于长线均线之下，两线距离由之前的-2.44%缩小至-2.46%，绝对距离小于3%，市场继续处于震荡格局。

市场处于震荡格局，核心的观测的指标为市场风险偏好的度量。对风险偏好的影响要素，短期而言，宏观层面，短期进入宏观数据和风险事件的真空期，风险偏好有望继续抬升，或为近期较长的一段风险偏好抬升窗口期；技术面上，市场仍成交在前期萎缩至8000亿以下后，显示风险出清明显，而后成交开始逐步放大，目前重回万亿之上，但并未出现放量滞涨，显示反弹仍在持续；展望中期，市场在国内经济弱复苏和美联储加息尾声的共同作用下，仍有望创出新高。因此，伴随A股分红期即将结束，指数告别被动承压的状况，结合较长的风险偏好抬升窗口期和成交回暖，市场有望在本次反弹中再创年内新高。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，6月继续沿用高景气策略，目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电源设备、保险、中药、白酒。此外，目前成交占比40%的TMT板块，以中证TMT指数为跟踪对象，4月21日已经触发风控指标，随后开启调整，5月17日触底后开启反弹，目前成交仍未放大有望延续。同时市场关注度较高的中特估板块中银行板块的交易量大幅萎缩，有望迎来反弹。

从估值指标来看，wind全A指数PE位于40分位点附近，属于中等水平，PB位于20分位点以内，属于偏低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。

择时体系信号显示，均线距离-2.46%，绝对距离小于3%，市场继续处于震荡格局；短期方向的核心的驱动指标为风险偏好的度量，对风险偏好的影响要素，短期而言，宏观层面，短期进入宏观数据和风险事件的真空期，风险偏好有望继续抬升，或为近期较长的一段风险偏好抬升窗口期；技术面上，市场仍成交在前期萎缩至8000亿以下后，显示风险出清明显，而后成交开始逐步放大，目前重回万亿之上，但并未出现放量滞涨，显示反弹仍在持续；展望中期，市场在国内经济弱复苏和美联储加息尾声的共同作用下，仍有望创出新高。因此，伴随A股分红期即将结束，指数告别被动承压的状况，结合较长的风险偏好抬升窗口期和成交回暖，市场有望在本次反弹中再创年内新高。我们的行业配置模型显示，6月继续沿用高景气策略，目前我们跟踪的景气度最新数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电源设备、保险、中药和白酒。主题投资上，目前成交占比40%的TMT板块，以中证TMT指数为跟踪对象，5月17日触底后开启反弹，目前成交仍未放大有望延续。同时市场关注度较高的中特估板块中银行板块的交易量大幅萎缩，有望迎来反弹。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。

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